EUR/USD,
GBP/USD.

В
понедельник рынок продолжил пятничный рост без особого внимания к макроэкономическим показателям, хотя замедление падения промышленного
производства в Германии в январе с -0,2% до -0,1% (причём декабрьский показатель был
пересмотрен с -0,7%) можно считать действительно позитивом. Прогноз по
январскому промпроизводству составлял -0,4%. Индекс доверия инвесторов в еврозоне от Sentix за март составил 5,5 против
6 в феврале и прогноза в 8,8. В США произошёл резкий спад потребительского
кредитования – объём за январь составил 10,5 млрд долларов против прогноза в 16,8
млрд и 21,4 млрд долларов в декабре. Объёмы дневных торгов вчера были
минимальными с начала года. Рост не обеспечен реальным интересом инвесторов
перед заседанием ЕЦБ, и срыв может произойти в любой момент.

Сегодня
в 12:15 мск глава Банка Англии Марк Карни выступает на слушаниях в Казначействе
о финансовых затратах и выгодах от членства Великобритании в ЕС. В 13:00 мск
выйдет 2-я оценка ВВП еврозоны за 4-й квартал. Ожидания без изменения: 0,3%
кв/кв, 1,5% г/г. Небольшое улучшение, по прогнозам, ждёт торговый баланс
Франции – в январской оценке ожидается снижение отрицательного сальдо с -3,9
млрд евро до -3,7 млрд. По США новостей нет.

По
Китаю сегодня вышел разочаровывающий торговый баланс, показавший в январской
оценке 210 млрд юаней против 406 млрд в январе, но сильного влияния на валютный
рынок данные не оказали. Возможно, это очередной фактор отложенного негатива
для контрдолларовых валют.

В
локальной ситуации осторожно ждём продолжения роста: евро в диапазон 1.1060/80,
фунта стерлингов – к 1.4350.

USD/JPY.

Сложности
для японской валюты начались в понедельник, когда инвесторы слова председателя
Центробанка Х. Куроды о нецелесообразности понижения процентной ставки приняли
как нежелание регулятора проводить расширение смягчения в дальнейшем вообще. В определённой
мере мы согласны с данным мнением, так как не видим смысла в развитии того
инструмента, который не работает. Индекс опережающих индикаторов в понедельник
показал снижение до 101,4% с 102,1%.

Сегодня
по Японии вышли умеренные макроэкономические данные, но позитивное, хотя и
слабое, настроение инвесторов было испорчено провальными китайскими показателями.
ВВП Японии за 4-й квартал в финальной оценке было пересмотрен с -0,4% до
-0,3%, что в годовой оценке составило -1,1% против -1,4% ранее. Капитальные
расходы в структуре ВВП увеличились с 1,4% до 1,5%. Слабость показали и потребительские расходы – за 4-й квартал снижение произошло на 0,9% против
прогноза в -0,8%. Сократился объём банковского кредитования с 2,3% г/г до 2,2% г/г.
Торговый баланс в январе сжался сильнее прогноза: 1,49 трлн иен против 1,66
трлн и 1,69 трлн иен в декабре, хотя и с пересмотренного на повышение значения в 1,64 трлн иен.

В
Китае данные по внешней торговле вышли провальными. Экспорт в годовой оценке за
февраль составил -25,4% г/г против -11,2% г/г в январе. Прогноз составлял
-12,5% г/г. Импорт возрос – падение в годовом исчислении замедлилось с -18,8% до
-13,8% (прогноз -10,0% г/г). В итоге сальдо торгового баланса за февраль уменьшилось вдвое – с 63,3 млрд долларов до 32,6 млрд долларов. Здесь стоит отметить, что снижение торгового баланса в долларовой оценке и в юанях
сопоставимо: -51,5% – падение в долларах, -51,7% – в юанях. Этот факт
повышает интригу в дальнейшем ожидании монетарной политики Китая: будет ли
проводиться более масштабная девальвация для улучшения экспортной составляющей
или не будет?

Фондовые
индексы Азии падают: China A50 – минус 1,94%, Nikkei225 – минус 1,04%.
Теперь слово за американским рынком. Пока мы не видим веских причин для
пересмотра инвесторами среднесрочных планов и ждём роста. По иене цель
остаётся неизменной – 114.95.