Цена нефти Brent вчера подскочила на 7%, превысив $35/барр. по итогам торгов, а за последние две недели Brent подорожала почти на 30% (еще 20 января она стоила $27,1). Уже сегодня нефтяное ралли «выдохлось»

После вчерашнего отскока нефтяные котировки вновь снижаются: мировой эталон Brent в четверг подешевел на 1,5%, до $34,5 за баррель. Аналитики Morgan Stanley понизили свой прогноз по средней цене Brent в 2016 году на 39% до $30 за баррель, и другие эксперты предупреждают, что говорить о долгосрочном росте цен по-прежнему рано никаких фундаментальных предпосылок для этого нет.

Почему нефть отскочила ?

Нефть вчера подорожала главным образом из-за неожиданного падения стоимости американского доллара (цена нефти и курс доллара характеризуются обратной корреляцией). Индекс доллара (U.S. Dollar index), отражающий стоимость американской валюты относительно корзины других основных валют, накануне снизился на 1,7% (до минимума с начала ноября), что стало одним из крупнейших однодневных падений индекса за последние годы. Распродажу доллара на forex спровоцировали заявления влиятельного президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильяма Дадли, который сказал, что финансовые условия в США ощутимо ухудшились с декабря, когда ФРС США повысила ключевую ставку впервые с 2006 года. Рынок воспринял комментарии Дадли как сигнал о том, что ФРС может отложить следующее повышение ставок (до этого многие участники рынка ожидали, что ставка может быть повышена в марте).

Другой причиной ценового ралли , вероятно, стало закрытие спекулятивных коротких позиций по нефти. Спекулянты выходят из игры на понижение нефти. Они начинают закрывать эти позиции, считая, что уже достаточно заработали на этом , цитирует Reuters вице-президента аналитической компании FactSet Дэвида Нэдига. По последним данным Комиссии по фьючерсной торговле США и биржи ICE, за неделю по 26 января хедж-фонды и другие спекулянты, торгующие опционами и фьючерсами на WTI и Brent, сократили короткие позиции, то есть ставки на понижение нефтяных цен, на 8%, до 347 млн барр. В частности, по данным Reuters, на этой неделе инвесторы неожиданно ликвидировали ставку стоимостью $600 млн на удешевление нефти, сделанную через фонд VelocityShares 3x Inverse Crude Oil Exchange Traded Note (он позволяет зарабатывать на динамике нефтяных цен, не прибегая к торговле фьючерсами).

Есть ли фундаментальные предпосылки для роста цен?

За последние недели на рынке ничего существенно не поменялось: нефтедобывающие страны не сократили объемы производства, а мировой спрос на нефть замедляется по прогнозу Международного энергетического агентства, вслед за прошлогодним ростом на 1,7 млн барр./сутки мировое потребление в 2016 году вырастет только на 1,2 млн барр./сут. Более того, как сообщило вчера Минэнерго США, коммерческие запасы нефти в стране за прошлую неделю выросли на 7,8 млн барр. (сильнее, чем ожидал рынок) и находятся на максимуме с 1930 года. Парадоксально, но тот факт, что эти запасы достигли нового максимума 503 млн баррелей <…> не отразился на динамике цен на нефть , отметили аналитики Sberbank CIB.

Morgan Stanley сегодня понизил прогноз по средней цене Brent в 2016 году до $30/барр. (по сравнению с $49 в прежнем прогнозе). На фоне замедляющегося спроса ребалансировка рынка, вероятно, произойдет не раньше середины 2017 года или даже позднее , написали аналитики банка. Мы ожидаем, что текущий режим низких цен продлится до второго квартала 2017 года. <…> До этого будет сохраняться повышенная волатильность, а нефтяные цены будут определяться индексом доллара, новостными заголовками и макроэкономическими беспокойствами , считают они.