Royal Bank of Scotland заподозрил Китай в завышении официального ВВП


Аналитики британского банка RBS считают, что Китай толкают к дальнейшему замедлению падение внутреннего и внешнего спроса, угроза дефляции и закредитованность. Официальные данные по ВВП КНР могут быть завышены

?Китайская экономика исчерпала возможности для роста, и теперь Пекин вынужден бороться с излишней закредитованностью страны и ее зависимостью от притока инвестиций. К таким выводам пришли аналитики Royal Bank of Scotland. Раньше мы утверждали, что экономику Китая ждет грубая посадка, но сейчас наш базовый сценарий уже жесткая посадка , утверждают эксперты банка. В своем докладе они выделяют четыре взаимосвязанные структурные проблемы, которые затягивают КНР в рецессию и негативно сказываются на мировых торгово-экономических отношениях.

Реален ли ВВП

Эксперты RBS обращают внимание на то, что как минимум последние четыре года показатель прироста экономики оказывается подозрительно близок к целевому значению, запланированному правительством. Отсюда эксперты делают предположение, что реальные цифры прироста ВВП совсем иные: по подсчетам RBS, они составляют около 3 4% в год, или в два раза ниже официальной статистики.

Это замедление ощущается во всех секторах экономики, но в первую очередь в промышленности. В 2000-х годах производство в КНР росло взрывными темпами, подогреваемое иностранными инвестициями. Сейчас, по оценкам RBS, спрос на промышленные товары в Китае и за рубежом падает, отчего сокращается и загрузка производственных мощностей: от почти 90% в 2011 году до 75% к концу 2015 года.

Например, сталелитейная промышленность КНР в 2015 году впервые за 35 лет показала спад производства нерафинированной стали на 2,3%, до 804 млн т. Убытки же средних и крупных металлургических комбинатов страны (по данным Ассоциации железа и стали КНР) составили почти $10 млрд. Год назад этому предшествовало падение спроса на сталь в самой КНР (на 3,4%, до 739 млн т).

Реакцией правительства стало обещание сократить производственный потенциал, озвученное премьером Госсовета Ли Кэцяном в конце января. Пекин планирует сократить выработку стали еще на 150 млн т в год и временно прекратить выдавать лицензии на открытие новых угольных шахт. Правительство также пообещало оказать финансовую поддержку попавшим под сокращение рабочим.

В целом реакцию властей экономисты RBS рассматривают как одну из составляющих системного кризиса. Недавний крах фондового рынка мало говорит обо всей экономике КНР. Но вот реакция властей говорит, пишут аналитики RBS. В последние месяцы экономическая политика Пекина показала себя пассивной, ситуативной и нескоординированной . Как считают авторы исследования, это косвенно свидетельствует о борьбе внутри руководства компартии Китая: предоставлять ли игрокам рынка право определять цены или сохранить акцент на обеспечении социальной стабильности.

Угроза дефляции

Даже без перехода к нерегулируемому рынку серьезной социальной проблемой для Пекина становится угроза дефляции. Последние четыре года фиксируется снижение цен на промышленное сырье, а потребительские цены растут стабильно ниже 2%. Так, по итогам декабря 2015 года потребительская инфляция составила 1,6%, а индекс промышленных цен упал на 5,9%.

Конъюнктура остается неблагоприятной, считает Анил Кумар Гупта, гендиректор индийской Container Corp. Импорт по-прежнему не растет, мы все еще слышим о повышении трудовых издержек?? в Китае, которое уменьшает конкурентоспособность китайских экспортеров. Ежемесячно мы слышим о том, что ситуация развернется, но это явно не произойдет в этом году .

По словам RBS, снижение промышленной загрузки, производственная дефляция и падение стоимости юаня приводят к удешевлению китайской продукции. Однако при этом экспорт из КНР также сокращается: в декабре 2015 года он упал в годовом выражении на 1,4%. Ожидалось же еще более глубокое падение на 8%. Производство страдает от лишних мощностей, что сказывается на падении инвестиций новые вложения более не востребованы. Основным инструментом финансирования становятся кредиты.

Закредитованность

Здесь, по словам RBS, таится еще одна опасность для китайской экономики: в условиях замедляющегося роста основная часть новых кредитов берется для покрытия существующих задолженностей. Только лишь на обслуживание долга уходит до 39% ВВП Китая.

И все же, по мнению Шармин Моссавар-Рахмани, директора по инвестициям Goldman Sachs Private Wealth Management Group, беспокойство по поводу замедления китайской экономики преувеличено. Да, Китай вторая по величине экономика мира, на которую приходится 12,7% мирового экспорта и 10,4% мирового импорта. Кроме того, на Китай приходится 50 60% мирового спроса на медь, олово, сталь, хлопок и бобовые. Но замедление в Китае не спровоцирует второго? финансово-экономического кризиса , считает Моссавар-Рахмани.

Во-первых, несмотря на то что не все уверены в том, что ВВП Китая вырос на 6,9% в 2015 году, как сообщила национальная статистическая служба, более конвенциональные экономические индикаторы страны не указывают на надвигающийся экономический коллапс. Динамика индекса текущей активности Current Activity Indicator (CAI) Goldman Sachs, а также Emerging Advisors Group указывают на рост 5,2 и 6,1% соответственно. Этот рост стимулируется ориентированными на потребление секторами, такими как ретейл и пассажирские перевозки. Во-вторых, с учетом заявлений Си Цзиньпина о том, что ВВП Китая должен быть не менее чем 6,5% в ближайшие пять лет , китайские власти будут использовать все возможные политические рычаги для достижения этой цели.

Похожие новости

Вернуться назад в рубрику: Экономика

Отправьте комментарий on "Royal Bank of Scotland заподозрил Китай в завышении официального ВВП"

Отправьте комментарий