EUR/USD, GBP/USD.

В
прошедшую пятницу данные по труду в США вышли отличными, но евро и фунт после некоторого замешательства ушли
вверх – евро прибавил по итогу дня 48 пунктов, фунт стерлингов 54 пункта. На
первый взгляд даже создаётся впечатление, что контрдолларовые валюты вновь
стали инструментами риска, но разгадка находится в самом рынке. Несмотря на
ожидаемый рост Nonfarm
Payrolls (195К vs 151К), инвесторы ещё в четверг покупали евро в
долгосрочную перспективу (о чём речь ниже), не надеясь на сильное отклонение
данных по труду от прогноза и соответственно на значимую реакцию рынка. Объёмы
торгов были невысоки, в первой половине февраля они были больше на 40-50
процентов. Средними объёмы торгов были и по нефти, то есть нельзя сказать, что
рост нефти был основной причиной ослабления доллара, даже если она и прибавила
4,64%. Объективным индикатором здесь может выступать золото – как и положено при
хороших макроэкономических данных, золото снизилось (-0,39%). Таким образом,
инвесторы продолжили дело, начатое в четверг, и, не встретив сильного
противоположного интереса, выкупили контрдолларовые валюты против данных.

В структуре пятничных
нонфармов было обнаружено выпадение из промышленности 16 тыс. рабочих мест,
снижение средней заработной платы на 0,1% м/м и до 2,2% в годовом исчислении с
2,5% г/г месяцем ранее и снижение средней продолжительности рабочей недели с
34,6 часов до 34,4. Положительным моментом был рост доли экономически активного
населения с 62,8% до 62,9%.

Очень
может быть, что инвесторы оптимистично стали воспринимать перспективы улучшения
экономики еврозоны через рост в США. ФРБ
Атланты повысил прогноз по ВВП на 1-й квартал до 2,2% г/г. Этому есть и
другие ранние признаки, например, рост индекса судового фрахта Baltic Dry
Index, растущего от исторического минимума третью неделю, и с которым
синхронизировался рост индекса товарных цен CoreCommodity
CRB, что и побудило инвесторов прикупить евро. Но, с другой стороны, все
оптимистичные индикаторы приближают время очередного повышения ставки ФРС. Вероятность
мартовского повышения составляет 38%, июньского 46% и сентябрьского 51%. И
прямо противоположное настроение мы видим в ЕЦБ – упорно циркулируют слухи, что
на заседании 10 марта регулятор примет очередной этап смягчения.

Основной версией причины
пятничного роста мы считаем банальную ситуацию о срочной востребованности
инвесторами евро, например, для погашения кредитов или уплаты налогов в пиковый
период отчётности. На эту версию указывает рост евро против юаня при снижении
доллара против юаня.

Сегодня в 10:00 мск
публикуется объём промышленных заказов в Германии за январь, прогноз -0,4%
после ещё большего сжатия в декабре в -0,7%. Индекс доверия инвесторов в
еврозоне Sentix за март ожидается ростом до 8,8
с 6,0 в феврале. По США ожидается снижение потребительского кредитования за
январь с 21,3 млрд долларов до 16,8 млрд, в 21:00 выступают представители ФРС Стэнли
Фишер и Лаэль Брейнард.

Пока ещё вероятен инерционный
рост евро к диапазону 1.1060/80 также на невысоких объёмах и рост фунта к
1.4350, но чем ближе заседание ЕЦБ, тем сильнее эти валюты будут испытывать
давление.

AUD/USD.

В конце прошлой недели
Саудовская Аравия повысила отпускные цены по нефти для азиатских регионов на
0,25 долларов за баррель. Это позволило на фоне ослабления доллара прибавить WTI с пятницы
на текущий момент 5,57%. Железная руда получила второе дыхание и подросла до
52,11 долларов за тонну. Австралийский индекс активности в сфере строительства в
оценке AIG за февраль понизился с 46,3 до
46,1, но это не мешает фондовому индексу S&P/ASX 200 продолжать рост (1,2%).
Китайские индексы торгуются разнонаправленно: China A50 теряет 0,18%, CSI 300 прибавляет 0,59%. Опасения инвесторов понятны – завтра публикуется
торговый баланс Китая за прошлый месяц и по нему ожидается снижение с 63,2 млрд
долларов до 50,1 млрд, причём за счёт снижения экспорта с -11,2 г/г до -12,5%
г/г.

Но
негативные факторы для «австралийца» имеются и серьёзные. Министерство сельского
хозяйства США понизило прогнозы по ценам на зерновые культуры и хлопок, Китай
понизил прогноз по приросту экономики до 6,5% г/г и объявил о сокращении 5-6
миллионов работников государственной сферы до 2018 года, после официального
утверждения Международным валютным фондом юаня резервной валютой, которое было
на прошлой неделе, увеличился отток капиталов из Китая. В чём и видится
отсутствие эффекта на рынке регулярных «доливок» ликвидности НБК.

На
текущий момент «австралиец» растёт, поддерживаемый сырьём и общим ослаблением
американского доллара, при укреплении которого отложенный негатив по AUD/USD может заработать в полной мере.
Ждём локального роста к 0.7490.